12月23日，互助机器东说念主企业深圳越疆科技股份有限公司(以下简称“越疆科技”，2432.HK)在港交所挂牌。当作“中国互助机器东说念主第一股”，本次越疆科技IPO刊行价钱为18.80港元/股，开盘价钱为19.70港元/股。收尾收盘开云体育(中国)官方网站，越疆科技报价18.94港元/股，市值为75亿港元，振幅13.94%，换手率为0.88%。

值得一提的是，越疆科技亦然继晶泰科技（2228. HK）、黑芝麻智能（2533.HK）后，2024年第三家通过18C（以上市法例第18C章递表）在港交所主板上市的科技公司。反不雅“国产互助机器东说念主三杰”中的另外两家，节卡机器东说念主旧年5月讲演IPO得回受理，如今处于中止审核气象。同期期，遨博机器东说念主也被传出运行科创板IPO引导的音信，但于今仍未有本体性动作。

当作开始“上岸”的国产互助机器东说念主企业，尽管在国内阛阓领有较高的阛阓份额，但跟着阛阓竞争越发强烈，处在握续失掉之中的越疆科技无法不时依赖外部输血，何如尽快赞助本人输血才略将会是企业将来重心需要惩办的问题。

现款流告急

把柄招股书深切的数据，越疆科技在2021年-2023年时期，每年的收入分辨是1.74亿元、2.41亿元、2.86亿元，同期期的经篡改失掉净额为4304.1万元、3989.8万元、8181.7万元。越疆科技默示，主要原因是公司中枢家具六轴互助机器东说念主的售价握续下落，导致营收乏力。

越疆科技的家具主要分为六轴互助机器东说念主、四轴互助机器东说念主和复合互助机器东说念主。敷陈期内，越疆科技六轴互助机器东说念主的收入金额由2021年的2595.7万元赞助至2023年的1.34亿元，占收入总和的比重也赞助至2023年的46.8%，成为了收入的主要来源。

跟着收入范围的扩大，六轴互助机器东说念主的单台价钱沿途走低。把柄深切数据，该六轴互助机器东说念主在2021年的平均售价为6.59万元/台，到了2023年的平均售价也曾降为5.66万元/台，降幅特出14%。

“咱们察觉到了在昔日两年中，中国互助机器东说念主阛阓价钱战也曾愈演愈烈。”一位互助机器东说念主外企的高管在领受第一财经记者采访时默示，他也曾不雅察到，吞并款互助机器东说念主的价钱，在一年中的降价幅度能够特出三成。“因此好多头部企业也会选定加多研发参加尽快酿成本事壁垒，或是加多配套行状来提高客单价。”

关于越疆科技来说，收入握续增长的另一面，就是企业不断加大的研发参加。然而跟着业务拓展和研发参加的加多，公司资本开支也在进一步爬坡。把柄招股书深切数据，越疆科技的研发参加握续增长，2021年研发参加为4687.3万元，2023年高潮至7052.7万元。越疆科技默示，公司需要在研发方面参加巨额资源，包括财政资源，以取得本事跨越，从而保管家具的竞争力或扩大众具组合。因此，公司预期将来将不时产生要紧研发开支。

在此配景下，越疆科技现款流靠近承压。招股书数据败露，2021年，越疆科技计议行为产生的现款流量净额为636.7万元，到了2022年和2023年，该数据分辨为-1.17亿元、-1.58亿元。收尾2023年，越疆科技年末现款及现款等价物为1.11亿元。

里面输血才略亟待赞助

上市之前，越疆科技的外部融资次数较为经常。天眼查数据败露，从2015年景就到2022年，越疆科技完成了八轮融资。上市之前的最近一次融资是2022年11月的D轮融资，投资方包括中网投、深投控等。该轮融资后，越疆科技的投后估值达35.3亿元。

“在国产互助机器东说念主规模，越疆科技当作第一梯队的企业，外部融资发扬一直可以，这也一定历程上让东说念主冷漠了其里面造血靠近的压力。”中关村物联网产业定约副通知长袁帅向第一财经记者默示，尽管加大研发参加有助于本事翻新和永恒竞争力的赞助，但在短期内会对现款流和盈利才略产生负面影响。 “上市之后，要是无法有用看守研发风险，提高研发后果迂回率，研发参加可能成为公司自我造血才略赞助的制约成分。”袁帅说说念。

如安在外部竞争中找到我方的上风，亦然越疆科技当下需要惩办的主要问题之一。据了解，在交易化规模，越疆科技也曾和比亚迪、宁德期间等客户达成合作，并在3C制造、汽车零部件、新动力、半导体、食物饮料、医疗手术等规模竣事范围化落地。

把柄CIC灼识计划敷陈，按2023年的出货量统计，越疆科技在全球互助机器东说念主行业中排行前二，并在中国悉数互助机器东说念主公司中排行第一，全球阛阓份额为13.0%。“越疆科技在将来的竞争中需要强化扎根于原土阛阓的上风，况且在和国表里企业的竞争中找到我方的各别化上风。”袁帅指出，领有一支能够领会原土阛阓需求的团队，大概是越疆科技的上风。

连年来，国际机器东说念主巨头们也越来越宠爱中国阛阓。全球互助机器东说念主厂商优傲机器东说念主也在11月底推出了两款为中国阛阓规画的互助机器东说念主家具-UR7e和UR12e。同期，ABB等工业机器东说念主巨头也已进入互助机器东说念主规模。在本年的工博会上，ABB发布了GoFa互助机器东说念主高精度功能选项Ultra Accuracy（超高精度功能选项）。

“越疆科技有过行状国内头部产业企业的教养以及互助机器东说念主的全栈本事才略，这能够匡助他们在国内乃至国外找到各别化的竞争上风。”掌如磋商院院长何基永告诉第一财经记者，在拓展阛阓的同期，越疆科技仍然需要防御本事参加的变现周期，“要是不可有用适度资本，优化盈利模式，公司自我造血的才略难以得到根底改善”。

乔心怡

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针对与华为合作的东说念主形机器东说念主将在2025年量产的有关音信，乐聚机器东说念主有关精良东说念主向第一财经记者默示，乐聚机器东说念主莫得发布过有关音信，无法阐明其他有关信息，具体音信以官方发布为主。

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